昨日，中国人民银行行长周小川在两会记者招待会上表示，次贷危机从去年夏天开始，到目前为止还没有真正见底，不可小视。对我们中国来讲，既有对金融机构的直接影响，中国的金融机构在次债方面也是有一些投资的，这些投资也会有损失的，但是总的来讲，数量和比例都不大。另一方面，美国经济带动全球经济，包括在国际贸易方面产生的变化，这些对中国经济会有进一步的影响，此外，对中国的利率或者中国的货币政策是会有影响的。可见国家对于次贷危机对于中国的影响进行了充分的估计。
针对美国次级债对中国金融管理产生的影响以及如何规避走向海外的风险，本报联合和讯网采访了全国政协委员和经济学家。
●次贷未见底但后续影响不大
委员和学者认为，次贷虽未见底，但后续影响不大。
「委员观点」
●黄泽民 美国不缺流动性
美国不缺乏流动性，即使缺乏也是短暂的。因为美联储自身就是一个货币发行的机构，它可以创造货币。（美国）有可能缺乏对外支付的手段，但这个问题也不大，它可以通过货币的办法来解决。所以次级贷不会持续太长时间，三四个月就可以把问题解决了。后续可能会产生些影响，但也不是很大。
对于次贷危机是否会转变成信贷危机，关键就是（看）这些金融机构会不会破产，但政府是不会允许大金融机构破产的。另外就是亚洲这些国家都有主权基金，东南亚市场受次贷危机的冲击就比较小。这样就不可能出现很大的信贷危机了。
●王为强 关注我国房贷市场
美国次贷危机对欧美国家影响很大，到现在也没有见底。次贷危机对中国的影响也不可小视。特别是美国不断降息，经济出现衰退的迹象，同时人民币不断升值。这种情况下，对我国住房贷款市场的问题也应当引起关注。
「专家解读」
●谭雅玲 美国不确定性很多
美国次级债是历史上前所未有，也使发展中国家主权财富基金在整个海外市场投资非常瞩目。从美国的角度来看，资金流的量、投资意愿的上升包括开放程度扩大，是美国政府始料不及的。美国经济掌控人从格林斯潘变成了伯南克。今年年底美国总统大选，跟历次大选不同的是，美国总统竞争者也不是很明朗，也是不确定的，这是最大的困惑。美国寻求用多边机构IMF的力量，来防范自身的风险和自身的投资收益，对主权财富基金走向国际市场做一个约束，从美国自身的角度来看是一种担忧，甚至在一定程度上有恐慌。
●海外投资避险重于获取收益
那么美国次贷危机，对中国来说是否是机遇？学者们认为，我们还只是初学者，其挑战和管理难度迄今还难以估量，恐怕要交一笔学费。
「委员观点」
●黄泽民 次贷造成投资机会
现在是否是大举进军的时机，要根据具体的公司来进行具体的分析研究。像许多人讲今年的股市亏钱，但我感觉今年股市不是很坏，它表现出大幅度波动，如果在这个大幅度波动的市场，你总是在一个高价上买，等价格跌下来后又不敢出来，那你到时候肯定亏钱。美国次贷现在给市场形成了一个投机的机会，在这个时候你能够买到一个好的价钱，这是一个很具体的问题。
●王为强 国际收购要慎重
目前大家对于收购的对象到底如何，风险如何，有一个争议，我认为这很正常。
国际上由于次贷危机，金融企业普遍效益下滑。现在收购的机会有的是，问题是敢不敢。由于对国际上的风险规避还不够，所以要慎重。目前工商银行的市值和实例应该说没有问题。我们的业务主要是商业领域，就是银行之间。带有政治背景去不太好，由于银行是布局全球的，现在非洲还是一个空白，也是一个市场。
「专家解读」
●谭雅玲 机遇还是陷阱尚未可知
目前大家认为可以到海外市场去抄底，其实对于发展中国家来说未必是一个机遇，应该从亏损和风险角度考虑未来的前景。我们不能简单从价格，从经济指标去判断未来谁赢谁输。在指标或者价格之间，有我们市场经济起步的初级阶段或者中级阶段所不能想象到，不能预料到很多更长远一些东西在里面。
在海外市场的经济和它的未来投资资产的价格不确定的状态下，一方面我们可以运用它市场价格低迷的时候进行投资的策略，另一方面我们不能把所有眼光放到海外市场，还要看到国内自身不足和自身能量的缺陷，要进行内部的改革，我们可以做好内部自身的东西。
中投公司可以投向海外市场，我们的外汇管理决策部门，甚至包括外汇储备决策的这种方案，还可以继续运用我们注资的方式，对行业、产业和我们经济结构特别是金融结构的矛盾和问题进行改造和改良，这样对我们体制自身，本身经济体自身的能量，甚至包括未来财富的潜在增长创造一个基础的层面比较有好处。
●杨涛 警惕重蹈日本覆辙
在当前发展较快的情况下，美国的次贷危机给我们创造了一个机会，但也不能排除出现被套牢的可能，不仅仅是主权财富基金还有其他形式的海外并购都可能出现交学费的问题，日本在这方面已经给我们提供了前车之鉴。
上世纪80年代，随着日元迅速升值，日本人开始沾沾自喜于泡沫经济，并且展开“购买美国”行动。然而，当泡沫破灭后，日本人才发现自己买的也是“泡沫财富”，如三菱公司在花14亿美元购买洛克菲勒中心后不久，就以半价再次卖给原主。同时，日本当时购买的多是美国的“夕阳产业”，而美国企业和政府却靠回笼的资金转而投资各种新兴产业，不得不说，美国人笑到了最后。
●国际并购缺乏相关管理办法
中国金融机构出海在哪些方面需要加强，委员和学者们认为，亟须解决的是出台管理办法，并指定协调管理部门。
「委员观点」
●王为强 企业模式要完善
有学者认为，像美国的次贷危机、联邦率事件等都暴露出公司治理上的一些缺陷，对于国有上市金融企业，在架构上，建议在股民大会上设立董事会和监事会。
对于海外投资，建议国家有关部门能够对一些重大的投资并购出台管理办法。
对海外投资并购应该明确协调管理部门。走出去的企业如何加强对海外投资并购对象的考察。
有学者认为，像美国的次贷危机、联邦率事件等都暴露出公司治理上的一些缺陷，对于国有上市金融企业，在架构上，建议在股民大会上设立董事会和监事会。
对于海外投资，建议国家有关部门能够对一些重大的投资并购出台管理办法。
对海外投资并购应该明确协调管理部门。走出去的企业如何加强对海外投资并购对象的考察。
「专家解读」
●杨涛 多方监管降低风险
在当前的情况下，中投的投资一直被海外国家紧盯，中投在未来的海外投资过程中应该在安全的情况下考虑收益性的投资，关注其投资回报的最大化的同时将防范风险放在第一位，而不是战略上的规划。
在规避风险的问题上，我们的弱项在于监管方面，我国目前的监管比较复杂，是一个不确定的监管模式，对于监管的定位也不是很清晰的，监管和管理的模式现在还在探索之中，需要借鉴海外的发展模式，但是通过加强主权投资的透明度、多方监管等模式有利于降低风险。
●谭雅玲 海外投资要作中长线
我觉得主权基金出海，最重要的是对投资趋势和价格的判断，趋势不是看短线的，而是中长线，我个人认为我们的主权财富基金出海的看重的都是表象和短线操作。
《南方都市报》 日期：2008年3月7日 作者：本报记者 王海艳 戎明迈 实习生 王婉婷
